SK하이닉스 사상 최고가 117만원, 근데 왜 마음이 불편할까
SK하이닉스가 4월 15일 장중 117만 3000원까지 치솟으며 역대 최고가를 찍었다. 이번 주에만 10% 가까이 올랐다.
23일 1분기 실적 발표를 앞두고 증권사들은 영업이익 34조에서 40조까지 전망치를 쏟아내고 있고, 목표주가는 180만원에서 200만원까지 올라갔다.
성과급이 1인당 13억이라는 기사까지 뜨면서 타임라인이 축제 분위기다.
근데 솔직히 이런 기사 볼 때마다 드는 생각이 있다. “그래서 나는 지금 뭘 해야 하는 건데?”
36곳 전부 매수라고 할 때 진짜 매수하면 되나
여기서 한 가지 불편한 사실을 짚어야 한다. 현재 SK하이닉스에 투자의견을 낸 애널리스트 37명 중 36명이 매수 의견이다(Investing.com).
사실상 만장일치다.
이게 왜 불편하냐면, 자본시장연구원이 올해 1월 발표한 보고서가 있다.
2000년부터 2024년까지 국내 증권사 보고서 약 70만 건을 분석한 결과, 투자의견 컨센서스가 매수인 종목의 비중이 2013년 이후 69%로 치솟았고, 그 이후로 초과 수익률이 통계적으로 0이 됐다(서울경제).
쉽게 말해서, 증권사가 매수라고 한다고 해서 실제로 돈을 벌었느냐 하면 그렇지 않았다는 거다.
과거 반도체 사이클을 돌아봐도 비슷하다.
2018년 SK하이닉스가 슈퍼사이클 한복판에서 9만원대 고점을 찍었을 때도 증권사들은 더 간다고 외쳤다. 결과는 3만원대까지 내려갔다.
2021년에도 역대 최대 매출을 예고하면서 15만원까지 올랐지만, 이후 9만 4000원까지 37% 빠졌다(한국경제).
실적이 좋다는 것과 지금이 살 타이밍이라는 건 완전히 다른 이야기다.
6월에 두 번째 기회가 올 수 있다
지금 못 탔다고 조급해할 필요가 없는 이유가 하나 있다. SK하이닉스는 올해 6월경 미국 ADR 상장을 추진 중이다.
3월 24일 SEC에 공모 등록신청서를 비공개로 제출했고, 신주 발행 방식으로 10조에서 15조원 규모로 진행될 전망이다(조선비즈).
이건 단순한 호재가 아니라 수급 구조 자체가 바뀌는 이벤트다. ADR이 상장되면 미국 계좌로 SK하이닉스를 직접 살 수 있게 된다.
글로벌 자금이 새로 유입되면서 국내 주가에도 영향을 주지만, 동시에 신주 발행으로 기존 주식 가치가 약 2.4% 희석될 수 있다는 점도 있다(블로터).
ADR 상장 전후로 변동성이 커질 수밖에 없다는 뜻이고, 그 변동성이 곧 새로운 진입 기회가 된다.
지금 최고가에서 쫓아가는 것보다 ADR 상장 전후 수급이 출렁이는 시점을 기다리는 게 확률적으로 더 나은 선택일 수 있다.
1주에 112만원, 못 사는 사람은 어떡하라고
솔직히 SK하이닉스 1주가 112만원이다.
월급쟁이한테 이건 가볍게 누를 수 있는 금액이 아니다. 성과급 13억이라는 기사 보면서 부럽다 댓글이나 달고 끝나는 사람이 대부분이다.
근데 진짜로 이 흐름에 올라타는 방법이 없는 건 아니다.
가장 적은 돈으로 참여하는 방법부터 보면 이렇다. 소수점 매매를 쓰면 1만원 단위로도 SK하이닉스 주식을 살 수 있다(KB증권).
TIGER 반도체TOP10 ETF는 1주에 3만원대인데 삼성전자와 SK하이닉스를 동시에 담고 있다. UNICORN SK하이닉스밸류체인액티브 ETF는 하이닉스 생태계 전체에 투자하는 상품이다. 퇴직연금 계좌에서도 살 수 있는 채권혼합형 반도체 ETF도 나와 있다.
112만원짜리 주식을 억지로 1주 사는 것보다, 30만원씩 ETF를 4개월 모으는 게 리스크 관리 면에서 훨씬 현실적이다.
결론은 하나다
SK하이닉스 실적이 좋다는 건 맞다. AI 반도체 수요가 폭발하고 있고, HBM 시장에서 1위를 달리고 있으며, 범용 D램 가격까지 90% 넘게 뛰었다(한국경제).
2027년까지 슈퍼사이클이 이어질 거라는 전문가들의 분석도 많다(ifm).
근데 “다 좋으니까 지금 당장 사야 한다”는 말과 “좋은 건 맞는데 내가 언제 어떻게 들어갈지는 따로 생각해야 한다”는 건 전혀 다른 문장이다.
나만 빠지면 바보 같다는 그 느낌.
그게 바로 2018년에 9만원에 들어간 사람들, 2021년에 15만원에 들어간 사람들도 똑같이 느꼈던 감정이다. 축제는 진짜인데, 입장 타이밍은 본인이 정하는 거다.
Q&A
Q1. SK하이닉스 1분기 실적이 정말 역대급인가?
컨센서스 기준 매출 49조 6756억원, 영업이익 34조 5381억원이다. 전년 동기 대비 매출 181%, 영업이익 364% 증가 전망이다. KB증권은 영업이익을 40조원까지 보고 있다.
Q2. 증권사가 전부 매수라고 하는데 믿어도 되나?
자본시장연구원의 70만 건 분석 결과, 2013년 이후 증권사 매수 의견의 초과 수익률은 통계적으로 0이다. 참고 지표일 뿐 맹신할 근거는 아니다.
Q3. ADR 상장이 기존 주주에게 불리한 건가?
신주 발행으로 약 2.4% 지분 희석이 발생할 수 있다. 다만 글로벌 투자자 유입으로 밸류에이션 재평가가 이루어지면 주가 상승으로 상쇄될 수 있다는 분석도 있다.
Q4. 소액으로 SK하이닉스에 투자하는 방법은?
소수점 매매(1만원 단위), TIGER 반도체TOP10 ETF(3만원대), UNICORN SK하이닉스밸류체인액티브 ETF 등을 활용할 수 있다. 퇴직연금 계좌에서도 매수 가능한 상품들이 있다.
Q5. 과거 슈퍼사이클 고점에서 산 사람은 어떻게 됐나?
2018년 9만원 고점 매수자는 3만원대까지 하락을 경험했고, 2021년 15만원 매수자도 9만 4000원까지 37% 하락을 겪었다. 단, 장기 보유하면 결국 본전을 회복하고 수익을 낸 경우가 대부분이다.
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